Kapitalı aktivlər arasında bölüşdürmək: portfeldə payları necə seçmək

İnvestisiyada gələcək qiymətləri idarə edə bilmirik. Amma pulu hara yönəldib portfelin hər hissəsinə nə qədər qoyacağımıza qərar verə bilərik.

Buna aktiv bölgüsü deyilir.

Bir neçə bağlı qərar haqqındadır: səhmə nə qədər pay, istiqraza nə qədər, hansı ölkələri daxil etmək və portfeldə hansı şirkətlər olacaq.

Hamı üçün əvvəlcədən ən sərfəli olacaq universal nisbət yoxdur. Amma mənalı seçməyə kömək edən prinsiplər var.

1. Əvvəlcə quruluşu müəyyən et, sonra alışları seç

Aktiv pulun qoyulduğu şeydir. Aktiv sinfi ortaq xüsusiyyətli qoyuluş qrupudur.

Əsas qruplara səhm, istiqraz və daşınmaz əmlak alətləri daxildir. Alternativ qoyuluş adlanan başqa kateqoriyalar da var.

Amma alış siyahısı portfelin quruluşunu izah etmir. Paylar vacibdir: bütün kapitalın nə qədəri hər qoyuluş növünə düşür.

Pulun çoxunu bir aktiv sinfi tutursa, ümumi nəticəyə məhz onun davranışı güclü təsir edir.

Ona görə kapital bölgüsü investorun əsas qərarlarındandır. Konkret alət seçilməmişdən portfelin xarakterini təyin edir.

2. Hər risk daha çox gəlir gözləməyə əsas vermir

Adətən daha yüksək gözlənilən gəlir risk qəbulu ilə bağlanır. Amma bundan hər riskli qərarın daha çox pul gətirməsi çıxmır.

İki risk növünü ayırmaq faydalıdır.

Bazarın ümumi riski. Geniş şirkət dairəsinin səhmini alanda fond bazarının qeyri-müəyyənliyini qəbul edirsən. Qoyuluşların dəyəri düşə bilər. Belə riskə görə investor uzunmüddətli mükafat gözləyir.

Ayrı bahisin riski. Kapitalı bazarın dar seqmentində cəmləsən, onun taleyindən əlavə asılılıq yaranır. Amma konsentrasiya özü gözlənilən gəlirə məcburi əlavə yaratmır.

Ona görə riskə dözüm qabiliyyətini mənalı istifadə et.

Sual yalnız qoyuluşların nə qədər ucuzlaşa biləcəyində deyil. Məhz bu riski qəbul etməyin niyə haqlı olmalı olduğunu başa düşmək lazımdır.

3. Geniş bazar bölgünün əsasındadır

Ayrı şirkətlərdən asılılığı azaltmağın bir yolu indeks fondu ilə geniş səhm dəstinə sahib olmaqdır.

İndeks fondu müəyyən bazar indeksinə yönəlir. Geniş bazar fondu çox şirkətə eyni vaxtda iştirak verir.

Amma bir ölkənin çox şirkətini əhatə etmək dünya bazarını əhatə etmək deyil.

Ona görə növbəti bölgü səviyyəsi coğrafidir.

Portfeldə müxtəlif ölkələrin, inkişaf etmiş və inkişaf etməkdə olan bazarların səhmləri qarışa bilər. Nəticələri tam üst-üstə düşmür.

Bu, bir regionda vəziyyətin necə olmasından asılılığı azaltmağa kömək edir.

Geniş bölgü qalib ölkəni əvvəlcədən tapmağı tələb etmir.

4. Niyə ən uğurlu bazarı sadəcə seçmək olmur

Tarixi qrafikdə ayrı ölkə bəzən qlobal portfeldən yaxşı görünür.

Pulu bölmədən hamısını ən uğurluya qoymaq olar deyə düşünmək yaranır.

Problem odur ki, uğuru artıq məlumdur. Gələcək qərar növbəti qalibi bilmədən qəbul olunur.

Yaxşı keçmiş nəticə özü üstünlüyün qalacağını sübut etmir.

Ona görə coğrafi bölgüdə əvvəlcədən məlum tək doğru nisbət yoxdur. Qlobal əhatəli ağıllı tərkib seçmək olar, amma məhz bu payların ən yaxşı olacağını zəmanət etmək olmaz.

Tarix bazarların davranışını anlamağa kömək edir. Naməlum gələcəyi hazır cavaba çevirmir.

5. Niyə vergilər də paylara təsir edir

İnvestorlar kapitalı ölkələr arasında həmişə bazar ölçülərinə sərt proporsional bölmürlər.

Səbəb vergilər ola bilər.

Vergidən əvvəl eyni gəlir ödənişdən sonra fərqli nəticə verə bilər. Ona görə beynəlxalq bölgünü saxlayıb bəzən ayrı qoyuluşların vergi xüsusiyyətini nəzərə almaq məna daşıyır.

Amma belə xüsusiyyətlər investorun ölkəsinə və hesablarının quruluşuna bağlıdır. Özgə nisbət səndə olmayan şərtlər üçün hesablana bilər.

Ona görə hazır portfeli tərkibinin izahı ilə birlikdə öyrənmək faydalıdır.

Müəyyən payların niyə seçildiyini başa düşmək vacibdir, sadəcə kopyalamaq yox.

6. İstiqrazlar hansı vəzifəni həll edir

İstiqrazlar adətən portfel riskini azaltmaq və davranışını sakitləşdirmək üçün əlavə olunur.

Eyni zamanda az riskli istiqrazların gözlənilən gəliri səhmdən aşağı olur.

Ona görə onların payını artırmaq çox vaxt mübadilədir: az yellənmə, amma az artım potensialı.

Bəzən tarixi aralıqda istiqrazlar gəlir və riskin çox cəlbedici qarışığını göstərir. Həmin dövrün şərtlərini nəzərə almaq vacibdir.

Məsələn, faizlərin uzun enişi istiqraz gəlirini nəzərəçarpacaq dəstəkləyə bilər. Belə nəticənin avtomatik təkrarını gözləmək olmaz.

İstiqrazlar portfelin vəzifəsinə görə seçilir. Uğurlu keçmiş dövr gələcək gəlirin vədi deyil.

7. Səhm və istiqraz nisbətini necə seçmək

Burada üç sualı ayırmaq faydalıdır.

Risk qəbul edə bilərəmmi?

Bu maliyyə imkanı sualıdır. Şərait vacib planları pozmadan qoyuluşların düşməsini yaşamağa imkan verir?

Risk qəbul etməyə hazırammı?

Bu itki və qeyri-müəyyənliyə şəxsi münasibət sualıdır.

Yellənməyə maliyyəcə dözə bilmək psixoloji cəhətdən asan olacağı anlamına gəlmir.

Belə riskə ehtiyacım varmı?

Bu məqsəd sualıdır.

Yüksək potensial gəlir cəlbedicidir, amma seçilmiş risk çatmaq istədiyin nəticəyə məna verməlidir.

Bu üç cavab səhm və istiqraz payını öz şəraitinə görə seçməyə kömək edir.

Eyni məbləğli iki insanın uyğun portfeli fərqli ola bilər. İmkan, üstünlük və məqsəd fərqlənir.

8. Səhmlərin içindəki bölgü də vacibdir

Ölkələr və səhm payı seçildikdən sonra belə portfel quruluşu ilə iş bitmir.

Şirkətlər ölçü, bazar qiymətləndirməsi və gəlirliliyə görə fərqlənir. Bu xüsusiyyətlər gözlənilən gəlir fərqlərinə bağlı ola bilər.

Tədqiqatlarda belə fərq mənbələrinə faktorlar deyilir.

Başlamaq üçün dörd anlayış kifayətdir.

Bazar. Fond bazarının ümumi nəticəsində iştirak.

Şirkət ölçüsü. Böyük və kiçik şirkət səhmlərinin fərqi.

Dəyər, və ya value. Maliyyə göstəricilərinə nisbətən aşağı bazar qiymətləndirməsi. Burada «ucuz» bir səhmin kiçik qiyməti demək deyil.

Gəlirlilik. Şirkətlərin nə qədər gəlirli işləməsinin fərqi.

Bu bölgüyə başqa baxışdır. Yalnız şirkətin hansı ölkədə olduğu yox, hansı iqtisadi xüsusiyyətlərə malik olduğu da vacibdir.

9. Portfelə faktor əlavə etmək nə deməkdir

Geniş bazar fondu artıq kiçik və nisbətən ucuz qiymətləndirilən şirkətlər saxlaya bilər.

Amma onların olması portfelin bu xüsusiyyətlərə xüsusi yönəldiyini bildirmir.

Faktor meyl müvafiq qruplara adi bazar quruluşundakından çox çəki veriləndə yaranır.

Yəni investor bölgünü şüurlu dəyişir.

Bu anlayış tələb edən ayrı qərardır. «Faktor» adı özü portfeli yaxşılaşdırmır.

Tədqiqat və tarixi hesablar belə yanaşmaya baxmaq üçün əsas verir. Amma gözlənilən üstünlük zəmanətli gəlir artımı deyil.

Üstəlik, istənilən bölgünü həyata keçirmək çətin ola bilər: uyğun alətlər həmişə əlçatan deyil.

10. Niyə daşınmaz əmlakın ayrı payı hamıya məcburi deyil

Daşınmaz əmlaka REIT vasitəsilə qoymaq olar — daşınmaz əmlakla işləyən şirkət və fondlar.

Amma aktiv siyahısında əlavə ad portfeldə tam yeni risk və gəlir mənbəyinin yarandığını sübut etmir.

REIT davranışı səhm və borc alətləri vasitəsilə artıq təmsil olunan eyni faktorlarla qismən izah oluna bilər.

Ona görə daşınmaz əmlakın ayrı payı hər portfelin məcburi hissəsi deyil.

Mövcud quruluşa dəqiq nə əlavə etdiyinə baxmaq lazımdır.

Ümumi prinsip: yeni alış bütün portfeldəki roluyla qiymətləndirilməlidir.

Niyə gözəl tarixi hesab kifayət deyil

Daha bir kateqoriya əlavə etmək bəzən keçmiş gəliri yaxşılaşdırır və ya qrafikdə yellənməni azaldır.

Amma alətin belə hesabın açmadığı başqa xüsusiyyətləri ola bilər.

Ona görə tarixi nəticə qiymətləndirmənin yalnız bir hissəsidir. Nə aldığını və qoyuluşun necə qurulduğunu anlamağı əvəz etmir.

Portfelin mürəkkəbliyi özü üstünlük deyil.

Qərarı necə qurmaq

Kapital bölgüsünə mərhələ-mərhələ baxmaq rahatdır.

Əvvəlcə hansı riski qəbul edə, istəyə və lazım sayıla biləcəyini müəyyən et.

Sonra səhm və istiqraz nisbətini seç.

Səhmlərin içində müxtəlif ölkələrin əhatəsini düşün. Sonra şirkət xüsusiyyətlərinə görə əlavə meyllər və başqa aktiv kateqoriyaları lazımdırmı qiymətləndir.

Hər hissə üçün aydın cavab olmalıdır: niyə daxildir və ümumi tərkibdə nəyi dəyişir.

Əvvəlcədən tək ideal bölgü məlum deyil. Amma aydın məntiqə, öz şəraitinə və risk haqqında biliklərə əsaslanan quruluş seçmək olar.

Ağıllı portfel paylarını nəticəni bilməmişdən izah edə bildiyindir.